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存儲行業(yè)主要存在兩種運營(yíng)模式，其中一種是集成式存儲制造商模式（IDM模式），涵蓋全流程生產(chǎn)，重點(diǎn)聚焦晶圓制造環(huán)節，美光、海力士、三星電子、鎧俠都屬于IDM模式。

另一種模式則獨立存儲器制造商模式，企業(yè)專(zhuān)注于存儲解決方案設計、封裝及測試、大規模交付，佰維則屬于第二種模式。

兩種模式的區別在于，美光、海力士等IDM廠(chǎng)商擁有行業(yè)定價(jià)權，而佰維則是價(jià)格接受者，成本高度受制于原廠(chǎng)的晶圓報價(jià)，利潤空間較薄。

AI數據中心的核心內存HBM（高帶寬內存），需要極高端的晶圓制造工藝（TSV），被SK海力士、三星、美光這幾家IDM原廠(chǎng)壟斷，佰維存儲的業(yè)務(wù)并未涉及。

不過(guò)，AI服務(wù)器存儲 (企業(yè)級SSD)佰維存儲已經(jīng)量產(chǎn)，并通過(guò)部分國內云廠(chǎng)商和服務(wù)器廠(chǎng)商的認證。

從收入方面來(lái)看，2022年到2025年上半年，PC及企業(yè)級存儲收入占比從22.7%提升至34.9%，但該業(yè)務(wù)毛利率相對偏低。2025年上半年，這部分業(yè)務(wù)毛利率為3.9%，較2024年同期的25.0%減少了20.1個(gè)百分點(diǎn)。

對于國內存儲廠(chǎng)商的市場(chǎng)前景，浙商證券認為，AI時(shí)代存儲需求升級驅動(dòng)模組廠(chǎng)與解決方案廠(chǎng)價(jià)值提升，分工深化模組廠(chǎng)與解決方案廠(chǎng)在行業(yè)內的存在價(jià)值也是越來(lái)越高的。

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