今年以來(lái)，中國企業(yè)在科技領(lǐng)域的突破帶動(dòng)了中國資產(chǎn)的價(jià)值重估?；仡櫼患径?，權益市場(chǎng)活躍非凡，港股漲幅更勝A股一籌，機器人、AI應用、國產(chǎn)算力等科技成長(cháng)相關(guān)的主題板塊表現尤為亮眼，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)；與此同時(shí)，醫藥板塊也久違地迎來(lái)業(yè)績(jì)修復期，展現出新的活力。在此背景下，公募基金一季報所呈現的基金經(jīng)理觀(guān)點(diǎn)，為投資者洞察市場(chǎng)與行業(yè)動(dòng)態(tài)提供了參考。

在中歐紅利優(yōu)享一季報中，中歐基金價(jià)值派基金經(jīng)理藍小康分享了他對宏觀(guān)經(jīng)濟的思考與洞察。以房地產(chǎn)為例，他指出過(guò)往三年房市縮水影響了部分居民資產(chǎn)負債表及消費行為，但居民收入增速保持穩健增長(cháng)，隨著(zhù)時(shí)間推移，居民杠桿下降后消費有望提升。對于市場(chǎng)運行，盡管六代機、DeepSeek等讓科技相關(guān)板塊受追捧，但藍小康認為科技、國防、金融安全相關(guān)產(chǎn)業(yè)相互關(guān)聯(lián)，強大的科技和生產(chǎn)力意味著(zhù)中國不會(huì )產(chǎn)生金融系統性風(fēng)險，以銀行為代表的國家基礎性行業(yè)估值應回歸合理水平。他表示，中國銀行資產(chǎn)質(zhì)量和前景應強于美國，而目前中國銀行定價(jià)明顯低于凈資產(chǎn)，美國銀行估值卻超過(guò)1倍PB，因此以銀行代表的中國基礎性命脈行業(yè)估值應系統性提升。

中歐基金基金經(jīng)理葛蘭則聚焦醫藥行業(yè)。2025年一季度，醫藥行業(yè)呈現結構性分化，申萬(wàn)醫藥指數總體平穩上漲，創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)鏈表現較好，化學(xué)制藥、醫療研發(fā)外包板塊漲幅明顯，中藥板塊有所調整。葛蘭在中歐醫療創(chuàng )新的一季報中表示，創(chuàng )新藥領(lǐng)域多抗、ADC等前沿技術(shù)研發(fā)加速突破，國內多家企業(yè)與海外跨國公司達成重磅合作協(xié)議，國產(chǎn)創(chuàng )新藥國際化能力顯著(zhù)提升。醫療器械方面，國內醫療設備市場(chǎng)招投標數據一季度顯著(zhù)回升?；陂L(cháng)期價(jià)值投資思路，她繼續在創(chuàng )新藥械及其產(chǎn)業(yè)鏈、OTC、消費醫療等領(lǐng)域重點(diǎn)配置。

擅長(cháng)科技成長(cháng)投資的劉偉偉在中歐時(shí)代共贏(yíng)的一季報中透露，其組合一季度正收益主要由整車(chē)、港股互聯(lián)網(wǎng)、國產(chǎn)算力、機器人等人工智能應用產(chǎn)業(yè)方向產(chǎn)生。一季度他減持了北美算力鏈和競爭格局變差的儲能逆變器公司，增持了整車(chē)和互聯(lián)網(wǎng)，組合中港股比例大幅提升。

在中歐科技成長(cháng)的一季報中，中歐科技成長(cháng)基金經(jīng)理代云鋒寫(xiě)道，他整體增持了港股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛、半導體等領(lǐng)域。他認為隨著(zhù)AI產(chǎn)業(yè)推進(jìn)，港股部分互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)潛力大，傳統業(yè)務(wù)護城河和安全邊際高，資產(chǎn)有望被重估。同時(shí)，智能駕駛產(chǎn)業(yè)進(jìn)入滲透率加速期，港股里少數公司具備長(cháng)期潛力，他除現有持倉外還增加了其他品種配置。此外，他降低了組合里新能源的持倉比重，因部分環(huán)節競爭格局有邊際惡化趨勢。整體而言，代云鋒看好未來(lái)1-2年AI驅動(dòng)的新一輪科技革命帶來(lái)的投資機會(huì )，涵蓋狹義TMT行業(yè)及泛制造業(yè)領(lǐng)域部分細分行業(yè)，以及與人口結構及關(guān)鍵民生相關(guān)的部分消費領(lǐng)域。

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